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盈峰集团百亿并购顾家家居(Home),将怎样更动家居(Home)业?

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(来源:今日家居(Home)FurnitureToday 高单单)

2021年8月,高瓴资本斥资25亿美元获得了愛梦集团控股权,后者拥有舒达、金可儿以及卢浮百登几大床垫品牌,这起并购让软体家居(Home)行业备受鼓舞。

2021年,贝壳找房以80亿收购圣都家装,2023年10月再次以15.5亿收购爱空间。

这两起重要的收购都达到了百亿级别,且都对行业产生了深刻的影响。而就在不久前,盈峰集团以溢价15.8%、现金103亿元完成对顾家家居(Home)控股权的收购,影响可能将不亚于前两者。

有人说,收购意味着接下来的家电家居(Home)一体化来临,也有人说,意味着美的集团正式“入侵”家居(Home)业,走向真正的大家居(Home)一体化布局。

在终局没有到来之前,可能许这些猜测都有道理。而从中长期来看,这一次并购对于家居(Home)行业的影响才刚刚开始,我们(We)试着再次分析。

一、盈峰集团为什么看中了家居(Home)业?

根据官网披露的信息,盈峰集团的产业布局覆盖环境、文化(Culture)、投资、科技(Technology)、消费五大领域。

在消费领域,包括医药、食品饮料、服饰、汽车(Car)、百货、家居(Home)等行业,都有着十分优秀的公司,且达到相当的规模。就连极度分散的餐饮行业也有海底捞、全聚德、湘粤情等等优秀上市企业,更不用说汽车(Car)、百货、足坛类。

盈峰集团产业布局

而在众多消费品类中,上升空间最大的,家居(Home)类必然算其一。知名研究型数据统计公司Statista报告显示,2022年米国人均家居(Home)消费约706美元,祖国仅为57美元,不到米国的十二分之一。在祖国国力日渐上升、居民生活(Life)水平提高的过程中,家居(Home)消费的升级潜力将是万亿级的市场。

而家居(Home)行业的最大特点之一,就是“极度分散的格局”。整个行业正在经历一个缓慢但趋势明显的集中度提升过程,这是产业背景。

而盈峰为什么选择顾家家居(Home)?大概有三个原因:

1. 在全球范围内,相比于其他品类如定制家具,成品尤其是软体家具的增长性是有参考目标的,比如著名家居(Home)零售商威廉姆斯·索诺玛(Williams-Sonoma),2022年营收高达86.7亿美元(超过600亿国人币)。同时,软体家具也是业务世界化程度较高的品类,国外市场尤其庞大。

而顾家家居(Home)作为国内成品尤其是软体家具的龙头企业,内外销发展都较为出色,将来潜力巨大。

2. 对于盈峰来说,收购某项业务并不难,如何让业务持续增长,背后是组织的能力。

一定程度上,收购一家公司,有一半的钱是花在团队上。顾家家居(Home)的职业化程度,在整个家居(Home)行业是标杆级的存在。在并购后盈峰集团的公告中,有一段表述十分关键。

“盈峰集团对家居(Home)行业长期发展前景,以及顾家家居(Home)作为行业龙头的将来发展充满信心。作为此次收购的重要考量内容之一,盈峰集团高度认可以顾家家居(Home)总裁李东来为核心的职业化管理团队带领公司所取得的成绩。”

可以看出,盈峰集团的并购目标,首先是希望(Hope)顾家家居(Home)在大家居(Home)行业获得持续的发展,其次是继续保持原来的职业化管理风格,继续保持战略稳定和高效的执行。

3. 盈峰集团作为美的系,假如美的集团将来需要扩充大家居(Home)业务版图,顾家家居(Home)是最为合适的合作伙伴。

首先,围绕“装修一个家”,顾家与美的在业务上高度契合,其次更重要的是顾家家居(Home)的职业经理人文化(Culture),以及多名高管出自美的集团,二者也有着极高的契合度。

而即便不直接参与美的集团的具体业务,盈峰集团在产业投资布局上丰富的相关资源,也可以让顾家家居(Home)在很多领域先人一步。

二、此次收购,将如何改变家居(Home)业?

1、资本加持,马太效应下的产业集中再次加速

正如美的集团成为白电行业洗牌后的大玩家,家居(Home)行业将来必然诞生少数头部玩家,机会可能在就装修后市场。盈峰集团的收购则说明:后地产时代,家居(Home)行业的投资机会依然巨大。

因为后地产时代有一个非常重要的特点——软体家具不再是装修的最后一环,而是作为改善型居住的流量第一站,住房焕新首先从沙发、床垫开始,并且消费频次更高、可带动的品类也更多。

而顾家家居(Home)“一体两翼,双核发展”的新战略,有着天然的优势。无论是“一体化整家业务突破”,还是“软体品类创新运营”,两大方向都符合将来的消费趋势。

盈峰集团选择在此时控股顾家家居(Home),无疑将极大增强顾家家居(Home)的竞争实力。正如公告中所说:“通过战略布局家居(Home)行业,盈峰集团丰富的产业资源和投资经验将有助于顾家加速发展,在产业赋能、资源整合等多方面与顾家形成战略协同,进一步增强公司竞争实力。”

随着盈峰集团入股,将顾家家居(Home)带来更加充足的炮火、更加广泛的资源链接,而将来,以家居(Home)行业为目标的资本并购,可能许会日益活跃,从而让产业集聚的速度大大加快。

2、从品类竞争,走向全球化、全方位的大家居(Home)之争

五六年前,人们会认为顾家家居(Home)的行业地位是“软体一哥”;今天(Today),顾家家居(Home)品类涵盖软体(沙发+床垫)、全屋定制、整装业务等在内,2023年第三季度达成140亿元的营收,已经成为唯一可以和欧派齐头并进的大家居(Home)品牌。

随着盈峰集团的控股,顾家家居(Home)的发展势能必然更强势。在各品类继续保持强势发展的同时,与“千亿营收”目标匹配的,是“世界领先的综合家居(Home)运营商”的战略定位,其竞争对手也不再局限于国内某一品牌,而是全球业务视角下,具有相似战略定位的品牌。

从这个角度上,祖我国居行业的竞争更激烈了,但同时竞争的维度也更宽了,走向全球是必然之路。

顾家家居(Home)企业文化(Culture) (来源:顾家家居(Home)官网)

三、顾家家居(Home)的将来空间,有多大?

盈峰集团的入主,为顾家家居(Home)打开了一扇更为广阔的大门。但真正决定顾家家居(Home)将来发展空间的,外因只是一方面,更重要的是内因——也就是顾家家居(Home)自身的能力发展。而以下几个方面,应该是顾家家居(Home)放眼整个家居(Home)行业来说,具有独特竞争力的地方:

1、接近于跨国零售型企业的组织能力

作为一家家居(Home)企业,顾家家居(Home)的团队能力其实非常接近于“零售型公司”。为什么这样说?

(1)多年前顾家家居(Home)开始在全国推行的“大区零售赋能中心”,目的就是赋能经销商。通过直接面向经销商和消费者,终端的动作更加迅速,也更接地气;

(2)顾家家居(Home)专业的人力资源管理体系,和许多跨国零售公司有着十分接近的做法。从持续十几年的“青苗计划”,到高管团队的持续打造,有力的保证了顾家家居(Home)团队的活力和年轻化。

盈峰集团也表示,“将来将协同其他股东继续巩固并深化与顾家职业管理团队的合作,坚持公司既定战略方向和组织安排,发挥管理团队职业、专业、敬业的优势,不断优化公司治理结构和分授权体系,完善公司治理机制运营机制,推动顾家家居(Home)持续健康(Health)发展。”

顾家家居(Home)青苗计划(来源:顾家家居(Home)官网)

2、抓大放小、稳扎稳打的业务能力

在大家居(Home)行业的各个品类中,顾家家居(Home)提早抓住了最好的几张牌——首先是沙发,然后分兵进攻了床垫、全屋定制,以及整装&一体化整家赛道。在保持核心业务持续发展的前提下,这几个“战略先遣品类”逐渐为顾家家居(Home)带来了强大的发展动力。根据公开报表显示:

公司软床、床垫业务从2012年1.8亿发展到2022年销售规模达35.57亿元,十年复合增长率达44.6%。

定制家具业务,从2017年0.86亿发展到2022年销售规模7.6亿,五年复合增长率达54.6%。

结 语

从单品类的王者,到全品类空间的强劲玩家,是顾家家居(Home)的一次蝶变;

从家族控股下的职业经理人队伍,到今天(Today)盈峰集团作为控股股东,保留职业经理人队伍的同时,以“投资+产业”双轮驱动模式赋能企业发展,可能许是顾家家居(Home)的另一次发展机遇。

可能许,大家居(Home)行业的这艘航母级企业,正在驶入一片更宽的海域。


责任编辑:卢编
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